全球IDC巨头Equinix是如何炼成的(节选)

2018-06-06 20:58:35 织梦安装使用
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IDC思想库

报告自上而下梳理了全球IDC巨头Equinix的发展历程及核心竞争力,并展望未来零售IDC企业主要集中在核心城市,且不是所有IDC都能享受行业红 利,低等级的数据中心未来将受到云计算IaaS和IDC龙头网状布局的冲击,进而被收购改建或者淘汰,因此我们首推纯正的数据中心龙头企业。目标价 394USD/股。详情参见我们同步发布的报告《全球IDC巨头Equinix是如何炼成的》。

公司简介

Equinix成立于1998年,2003年在纳斯达克上市。 公司是一家全球数据中心提供商,提供数据中心主机托管、互联与连接性服务,以及各类基础设施解决方案。公司是全球数据中心龙头企业,业务遍及五大洲,覆盖40 个核心商业城市,运营145个数据中心(IBX),面积超过100万平方米。所有数据中心均贴近顶级业务中心, 拥有超过1100个网络,通过其自有的互联网交换中心(Internet Exchange Point, IXP),10毫秒内抵达绝大多数全球市场。

图1:Equinix全球40个主要城市数据中心分布图

根据Synergy Research Group的资料,Equinix 1Q15收入接近全球数据中心总收入的10%,是数据中心的龙头企业。2015年,Equinix收购排在全球第10位的欧洲数据中心运营商TelecityGroup,和日本第四大数据中心运营商Bit-Isle,我们估算其市场规模目前已经占全球的11~12%。在美国、英国、德国,Equinix市场占有率第一。2002上市以来,收入连续53个季度实现增长,商业模式清晰明确,得到市场广泛认可。

图2:Equinix历史股价走势(上市以来股价上涨超过150倍!)

以收入为参考标准,Equinix是全球零售数据中心的龙头企业。在多个国家占有率保持第一。公司之所以能够在全球各个地区大规模快速发展,主要由于其商业模式已经成熟,自成体系,并具有可复制性。扩张的途径主要通过自有机房的不断新建扩张,及收购兼并其他数据中心并改造接入其数据中心网络体系。

行业背景-数据大爆炸

根据近期MarketsandMarkets测算,2015年全球数据中心市场规模为257亿美元。以此为参照,根据Cisco预测的全球数据中心工作总量的增长趋势,我们预计2019年,全球数据中心市场规模将翻倍,达到495亿美元。

我们认为数据中心产业快速增长主要由于:

  1)大数据、物联网、移动互联网、在线视频及高清视频的普及导致全球数据流量及存储量未来5年快速增长,直接造成未来市场对数据中心机柜数量需求的增加。

  2)云计算普及带来长尾客户对数据中心需求迅速增长。云计算提高服务器资源的利用率及降低使用成本,不仅能对中小企业的发展及创新提供良好的平台,同时也能优化社会资源结构,降低能源消耗。因此,我们认为云计算可降低企业信息化的成本,提高中小企业接受信息化管理运营的程度,从而增大数据中心的长尾客户。无论企业通过哪种手段进行自身信息化配置,最后都会反应到数据中心的使用上。

未来云计算的格局是以公有云+私有云组成的混合云为主,将核心的数据存储在私有云上,次级数据放在公有云,进行数据整合运算,提高整体利用率。但因此也反应出一个问题,在共有云与私有云衔接上网速成为了瓶颈,直接影响整体性能。提高利用率是以大量提高数据流量为基础的,因此未来网速延迟决定云计算的性能。我们认为谁能将这个瓶颈问题合理处理好,谁将在这个云时代站稳脚跟。

  3)企业自建机房不能适应服务器的更新换代,将逐步向数据中心转移。对企业而言,未来信息化程度增加,对服务器的需求将会增大,那么企业面临自建和租用数据中心两个选择。目前,全球市场的情况来看,大型企业,甚至交易所都在使用主机托管业务。但中国在这方面的普及率并不高,主机托管业务主要针对中小型企业。近年来,新一代的服务器加强集中处理能力,这使得相应的用电量和冷却负载量大量提升,而老式的企业数据中心将不能满足这些新的用电及冷却需求,重建将花费大量成本,因此我们认为未来企业自有数据中心将向零售数据中心或者IaaS逐步转移。

核心竞争力

1)运营稳定性极强。

在一个数据中心中,电力系统是支撑设备稳定运行最为关键的部分,也是Equinix的核心优势之一。美国电信产业协会(TIA)在TIA-942标准中定义数据中心的最高等级Tier 4可达到99.995%的正常运行时间,而Equinix在服务品质协议(SLA)中保证正常运行时间为99.999%, 经实践验证的正常运行时间大于 99.9999%。此外,所有 Equinix IBX 数据中心均配备了完整的 UPS 电源、备用系统以及 N+1(或更多)冗余,在核心区域的数据中心都是Tire4级别。

运营稳定性是用户选择数据中心供应商需考虑的最重要的性能指标之一。例如对于交易所等部门对于安全、稳定、不间断运行、速度的需求可超越对托管成本的敏感度,截至2015年6月,Equinix凭借其久经验证的可靠性、可用性和技术支持为175家交易所提供稳健的服务。众多世界级企业入驻其数据中心,在数据中心内部形成交互生态圈,大量数据交互在Equinix数据中心内部进行,加强客户粘性,增厚壁垒。

稳定性对用户意味着什么?2013年,Ponemon Institute对67家数据中心中的50家企业进行宕机损失的研究,结果表明数据中心宕机平均损失从2010年开始,逐年升高。2013年,数据中心的一次宕机损失区间为每平方米484~1022美金,最低损失7.4万美金,最高损失172万美金,平均损失62.7万美金。其中直接损失占40%,间接损失49%,机会成本11%。

2)互联服务产品差异化筑高公司壁垒。

少有数据中心如Equinix一样,以数据中心为基础,辅以IXP(互联网交换中心)及各类专线连接,从而打造数据中心的全互联,实现延迟最小化,并在数据中心内建立完善互联的“生态系统”。公司在该领域有15年的经验,处于市场领导地位。

IXP是什么?举例来说,两个使用不同网络运营商的用户,要向对方发邮。如果两个运营商之间有交互协议,那么数据直接交换,并按交互之间的流量差,双方运营商计费。但全世界超过1000家电信运营商,并不是全部有交换协议的,因此当两个终端用户的网络运营商没有协议的话,交互将通过其有协议的其他运营商多次传输配对,实现数据传输。IXP的作用使因特网上的数据流量分布更加合理,同时也减少了分组转发的迟延时间,降低了分组转发的费用。

图:通信运营商之间的交换

公司通过专线和互联网交换中心(IXP),提供给客户稳定高速的网络通道。公司在该领域有15年的经验,市场第5。全球化互联服务,使得公司壁垒极高,且具有先发优势。公司1Q16专用线路规模达到17.7万条,5年CAGR为16%,IXP交换机端口达到3279个,5年CAGR为17%。

我们认为数字经济第一法则-梅特卡夫法则也适用于诠释Equinix专线及IXP网络(网络的价值等于其节点数的平方。所以网络上联网的计算机越多,每台电脑的价值就越大)。预计未来随着Equinix专线互联的规模的快速膨胀,公司在互联服务这一块的价值将成倍增长。

3)强大客户集群效应,规模及品牌效应双凸显。

公司入驻企业用户数超过6300家,其中IT类客户超过1300家;金融机构客户超过875家(包括175家交易所;内容及数字媒体供应商超过500家,其中包括谷歌、微软、脸书、亚马逊、AT&T、IBM等巨头企业。我们认为强大的客户集群效应已经形成,网罗了优质的客户群体;与这些客户有数据往来的公司,为了能数据快速交换,也入驻到的数据中心中,形成生态效应,议价能力强。

单位面积收入远超同行。由于Equinix单位面积收入以MMR(即每个机柜每月单位持续性收入)为衡量单位,与其他数据中心按每月1平方英尺持续性收入的计量单位有所不同,无法直接比较。因此我们沿用4Q14 451 Research的统计数据,发现,EQ运营面积是北美数据中心巨头Digital Realty Trust的一半不到,但收入却是其的1.5倍。

客户为何选择Equinix的数据中心?Forrester对Equinix的代表性客户进行访问,根据结果从收益、成本、灵活性、风险等方面量化评估Equinix对其客户的总经济影响。结果显示,经过风险调整后,三年内,一个代表性客户因Equinix获得总收益2303.8万美元,总成本为576.1万美元,投资回报率为300%,按年度贴现率10%计算,净现值1727.7万美元,投资回收期4.2个月,平均延迟减少42%。

Forrester对4家Equinix的用户调查结果,不能代表所有企业,但是我们同样可以从Equinix的列表看出,众多龙头企业,都选择Equinix,无非两点原因:(1)Equinix有其不可取代的作用。Equinix稳定性保障是基础,全球化布局及其全球范围内的互联互通性极大增强了其价值。(2)众多龙头企业的CFO的决策证明了,要自建Equinix品质的数据中心(拥有稳定性及全球互联性服务),NPV为负,即租用Equinix数据中心的成本,较自建相比成本更低。

(文章为节选片段,如有侵权,请联系小编删除)


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